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港交所黄金期货套利策略技巧分析

2019-07-09 16:28 东方财富网

  香港交易所于7月10日推出了人民币(香港)黄金期货及美元黄金期货,这是香港首对实物交收的双币商品期货。在保证金方面香港交易所推出了跨产品保证金抵销,以及同币种合约跨期交易保证金计算等。

  该合约最大的亮点当属实物交收、双币计价,这有利于投资者把握美元兑人民币汇率变动的衍生机会。因为双币计价的汇率问题,必然会存在套利空间,可供投资者在黄金、美元、人民币三者之间捕捉投资机会。同时,以离岸人民币计价的黄金期货合约,也可以加大国际投资者对离岸人民币的使用效率,丰富产品策略组合,巩固香港的离岸人民币中心地位。

  香港是国际金融中心,现货黄金市场非常活跃,是全球主要的黄金市场之一。香港交易所可以相对更好地连接境内外交易所,套利机会相对增多。除了双币计价人民币兑美元汇率变动所带来的套利机会、期现套利以及跨期套利,投资者还可以多方位进行有效的跨市套利。

  利用美元及人民币(香港)黄金期货套利策略的潜在回报,来自于人民币兑美元汇率的变动,以及人民币(香港)与美元黄金期货合约的价差。假设预期人民币兑美元贬值,投资者买入一定数量的香港交易所人民币(香港)黄金期货,卖出同等数量的香港交易所美元黄金期货。待价差回归至合理水平,再分别进行反方向平仓,投资者便会从隐含的人民币兑美元贬值所带来的两种合约间价差的变动中获利。

  期现套利是指当某种期货合约在期货市场与现货市场出现价差,从而低买高卖获利。从基差波动方向上看,期现套利可以分为正向期现套利和反向期现套利。正向期现套利是指当基差大于(黄金期货价格减去黄金现货价格)开仓线(持有现货成本)时,可进行卖出黄金期货合约、买入黄金现货的操作。待基差回归至平仓线时,进行买入期货,同时卖出黄金期货合约进行平仓。

  香港交易所与香港金银业贸易场于6月29日签订了合作备忘录。香港金银业贸易场是香港目前唯一进行实货黄金、白银买卖的金银交易所,有着良好的黄金贸易现货基础。两者的合作不仅可以为现货市场用户提供对冲机会,还能为金融投资者提供更加有效的期现套利通道。

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